Giữa hàng loạt biến động gần đây xoay quanh giá dầu leo thang, việc nhà đầu tư tạm thời rời mắt khỏi thị trường chứng khoán Mỹ là điều hoàn toàn có thể thông cảm được. Nhưng đúng như câu thành ngữ "càng nóng lòng càng sốt ruột", cả hai chỉ số S&P 500 và Nasdaq 100 đều đã bứt phá qua nhiều ngưỡng kháng cự cục bộ để liên tiếp thiết lập các mức đỉnh lịch sử mới kể từ khi xung đột Iran – Mỹ nổ ra. Vào ngày 20/05, hai chỉ số này lần lượt đứng ở mức 7.432,97 và 29.297,70. Biên độ tăng trưởng tương ứng của hai chỉ số kể từ ngày 30/03 là 17% và 27%, xóa sạch toàn bộ mức lỗ trong Quý 1, đồng thời đánh dấu mức tăng trưởng từ đầu năm (YTD) đạt hai chữ số cho cả hai chỉ số.
Đương nhiên, đợt tăng giá gần đây không đơn thuần là do nhà đầu tư bị phân tâm, mà thực chất là kết quả tổng hòa của nhiều yếu tố hội tụ cùng lúc. Bên cạnh sự trở lại của làn sóng lạc quan về công nghệ AI từng xuất hiện trong giai đoạn hậu đại dịch, tình trạng lạm phát tăng tốc do cuộc khủng hoảng dầu mỏ cũng làm giảm lợi suất thực; cùng với đó, các dữ liệu kinh tế mạnh mẽ hơn dự kiến đã củng cố vững chắc niềm tin của nhà đầu tư vào nền kinh tế Mỹ. Dù bất ổn địa chính trị và lập trường trung lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục đóng vai trò là yếu tố đối trọng, nhưng kỳ vọng về một thỏa thuận hòa bình sắp đạt được cùng định hướng chính sách nới lỏng mới cũng đang tạo lợi thế lớn cho thị trường cổ phiếu.
Cốt lõi vẫn là kinh tế
Ở góc độ cơ bản, một trong những động lực chính thúc đẩy đà tăng gần đây của cổ phiếu Mỹ là lợi nhuận doanh nghiệp vững chắc và niềm tin ngày càng lớn của nhà đầu tư rằng nền kinh tế Mỹ có thể chống chịu được chính sách tiền tệ thắt chặt mà không rơi vào suy thoái. Trong phần lớn thời gian của tháng này, S&P 500 giao dịch quanh vùng 7.400–7.500, trong khi Nasdaq 100 đã vượt ngưỡng kháng cự quan trọng 26.000 ngay từ giữa tháng 4. Vì vậy, có vẻ như thị trường ngày càng phản ánh rõ kịch bản "hạ cánh mềm" của nền kinh tế Mỹ, bất chấp những bất ổn tiếp diễn tại eo biển Hormuz. Phần lớn sự lạc quan gần đây được thúc đẩy bởi các dữ liệu kinh tế vượt trội so với dự báo, đặc biệt là trong thị trường lao động.
Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp (NFP) gần đây cho thấy nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm khoảng 175.000–180.000 việc làm trong tháng 3 và 115.000 việc làm trong tháng 4 (vượt hơn gấp đôi so với các mức dự báo), trong khi tỷ lệ thất nghiệp vẫn duy trì ở mức tương đối thấp quanh ngưỡng 4%, bất chấp môi trường lãi suất cao. Tăng trưởng tiền lương cũng rất vững chắc, với thu nhập bình quân theo giờ tiếp tục tăng khoảng 3,5% so với cùng kỳ năm trước, qua đó nâng đỡ chi tiêu hộ gia đình và các hoạt động kinh tế trên diện rộng. Các nhà đầu tư đánh giá sự kiên cường của thị trường việc làm và nhu cầu tiêu dùng là bằng chứng cho thấy khả năng sinh lời của doanh nghiệp vẫn có thể trụ vững ngay cả khi chi phí vay vốn neo cao. Tăng trưởng lợi nhuận Quý 1 của S&P 500 hiện dao động quanh mức 27–29% so với cùng kỳ năm trước, với hơn 80% số doanh nghiệp đã báo cáo có kết quả vượt kỳ vọng của các nhà phân tích. Đồng thời, tâm lý chung của thị trường cũng được cải thiện khi nỗi lo về nguy cơ căng thẳng leo thang tại Trung Đông dịu bớt và giá dầu dần ổn định, xóa tan những lo ngại trước đó về cú sốc lạm phát do giá năng lượng. Dù Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn duy trì quan điểm thận trọng về lãi suất, các nhà đầu tư ngày càng tin rằng chu kỳ thắt chặt tiền tệ đang tiến vào giai đoạn cuối, đặc biệt là sau động thái bổ nhiệm nhân sự mới của ông Trump cho vị trí Chủ tịch Fed — Kevin Warsh.
AI tiếp thêm hưng phấn
Động lực lớn thứ hai đằng sau đợt tăng trưởng mới này chắc chắn là làn sóng đầu tư liên tục vào công nghệ và các lĩnh vực liên quan đến AI, yếu tố đang khiến vai trò dẫn dắt thị trường ngày càng tập trung vào một nhóm tương đối nhỏ các doanh nghiệp vốn hóa siêu lớn. Bất chấp những cuộc tranh luận không hồi kết về bong bóng tài sản, các nhà đầu tư vẫn liên tục đổ vốn vào cổ phiếu ngành bán dẫn, điện toán đám mây và hạ tầng công nghệ, trong bối cảnh kỳ vọng rằng chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo sẽ tiếp tục là một trong những chủ đề thống trị chi phối thị trường toàn cầu trong những năm tới. Các tập đoàn lớn như Amazon, Microsoft, Alphabet và Meta Platforms được kỳ vọng sẽ cùng cam kết phân bổ hàng trăm tỷ USD cho hạ tầng AI và mở rộng trung tâm dữ liệu; các nhà phân tích ước tính chi tiêu vốn liên quan đến AI trên toàn cầu có thể vượt mức 700–800 tỷ USD vào năm 2026. Điều này đã tiếp thêm động lực cho một nhịp tăng trưởng mạnh mẽ khác của nhóm cổ phiếu bán dẫn, phản ánh qua việc Chỉ số Bán dẫn Philadelphia tăng vọt trước thềm các báo cáo doanh thu quan trọng từ những nhà sản xuất chip lớn.
Trong khi đó, việc lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ hạ nhiệt cũng tạo điểm tựa cho các nhóm ngành tăng trưởng cao, sau giai đoạn biến động trước đó liên quan đến lo ngại lạm phát. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã lùi về dưới mức 4,6% sau khi nhích tăng ngắn hạn vào đầu tháng. Khi xét yếu tố này cùng với mức lạm phát vượt mục tiêu do chiến sự ở Trung Đông (đạt 3,8% trong tháng 4), mức lãi suất thực tế dưới 1% càng thúc đẩy khẩu vị rủi ro đối với nhóm cổ phiếu công nghệ, đồng thời khiến thị trường chứng khoán nói chung trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư trên toàn thế giới. Các dòng vốn mang tính cơ cấu chảy vào quỹ chỉ số và quỹ ETF cũng mang lại lực đỡ bổ sung, đặc biệt có lợi cho những doanh nghiệp lớn nhất đang chiếm tỷ trọng chi phối trong các chỉ số tham chiếu. Tuy nhiên, đà tăng trưởng này cũng ngày càng có tính phân hóa và tập trung cao độ, khiến diễn biến diện rộng của thị trường phụ thuộc lớn vào đà tăng trưởng lợi nhuận liên tục và sự hào hứng của nhà đầu tư đối với lĩnh vực AI. Điều này không hẳn là một lý do đáng ngại đối với những ai đầu tư vào các chỉ số như Nasdaq 100 và S&P 500, nhưng việc phân bổ tỷ trọng quá lớn vào các mã này sẽ khiến mức định giá dễ bị tổn thương trước bất kỳ đợt sụt giảm nghiêm trọng nào của làn sóng AI.
Giao dịch CFD trên cổ phiếu và nhiều tài sản khác với Libertex
Libertex cung cấp danh mục CFD đa dạng bao gồm mọi thứ từ kim loại, ETF, ngoại hối đến chỉ số, tiền mã hóa và cổ phiếu riêng lẻ. Ngoài các chỉ số cốt lõi của Mỹ như Nasdaq 100 và S&P 500, Libertex còn cung cấp cả vị thế mua và vị thế bán đối với CFD trên từng cổ phiếu riêng lẻ, bao gồm các cổ phiếu công nghệ lớn như Google, Apple và NVIDIA. Để biết thêm thông tin hoặc tạo tài khoản ngay hôm nay, hãy truy cập www.libertex.org/signup.
